华夏理财【风口研报】市场需求持续扩张小金属价值重估成市场焦点

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　　6月6日，A股三大指数窄幅震荡，截至收盘，上证指数涨0.04%，深证成指跌0.19%，创业板指跌0.45%。

　　行业板块涨跌互现，贵金属、采掘行业、通信服务、有色金属、农药兽药板块涨幅居前，珠宝首饰、美容护理、证券、医疗服务、食品饮料板块跌幅居前。

　　近年来华夏理财，随着新能源、半导体、高端制造与军工航天等行业快速发展，小金属需求持续扩张。以钨、钼两种小金属为例，光伏用细钨丝市场需求强劲，带动钨消费量增长，钼受益于太阳能、半导体需求增长，叠加合金中钼替代镍趋势，消费量明显上升，2024年国内钼消费总量创下历史新高。中信建投表示，一众战略小金属价格中枢呈显著上移态势，建议重视战略金属投资机遇；中金公司认为，全球供需改善及库存低位有望进一步推升小金属价格；国信期货指出，小金属的价值重估成为市场关注的焦点。

　　中信建投：重视战略金属投资机遇

　　近年来，一众战略小金属价格中枢呈显著上移态势，主要原因在于资源稀缺性及供给刚性日益凸显、需求端受益于新能源、新材料、制造业升级、军工等发展，叠加关键矿产资源已成为各国博弈的新“战场”，持续看好国内优势战略矿种价值回归及股票估值重估，建议重视战略金属投资机遇。

　　中金公司：小金属价格有望进一步被推升

　　2020年以来，锑、钨、锗、稀土等小金属价格系统性上行，公司盈利整体向好，估值水平持续去化。展望未来，虽然区域冲突扰动上升，但全球供需改善及库存低位有望进一步推升小金属价格，企业盈利和成长性有望进一步提升华夏理财，估值吸引力进一步凸显，行业龙头配置价值显著。

　　国信期货：小金属的价值重估成为市场关注的焦点

　　2024年以来，小金属板块呈现显著结构性牛市特征，锑、钨、钼、锡等品种价格涨幅领先。行业整体呈现“小品种、大行情”的特点，核心驱动来自供需错配与战略资源属性的重估。从宏观角度看，全球经贸格局加速演变，区域政治因素对资源供应链的冲击愈发显著。在这种背景下，小金属的价值重估成为市场关注的焦点。

　　国元证券：关注战略小金属投资机会

　　受全球区域冲突、关税政策、美国通胀数据等多方面因素影响，市场避险情绪加剧，近期贵金属持续表现强势。海外方面，特朗普政府关税政策仍在持续，对于金属方面影响较大，后续时刻关注政策变化；国内方面，稀土、镓、锗、钨、锑等战略金属的出口管制政策有望重塑供需格局，建议重点关注黄金等贵金属、战略小金属的投资机会。